(21.4.10) フォード･モーターの孤独な闘い

　フォード･モーターの孤独な闘いが続いている。ほとんど健気な努力と言ってもいいほどのがんばりだ。

　ＧＭやクライスラーが早々と公的資金の導入を求め、「政府の支援なくして自動車産業の未来はない」と泣きついているのに、フォードは泣き言も言わず、こわもてのＵＡＷ（全米自動車労組）と①人件費の大幅削減や、②退職者向け医療保険基金への出資１３６億ドル（約１兆４千億円）を、半額株式にするという合意を取り付けた。

　フォードの説明では「これでトヨタと時間当たり人件費でほぼイーブンに近づき、コスト面で遜色なくなってきた｣と言う。

　さらに２５８億ドル（約２兆６千億円）の債務のうち債権者との間で９９億ドル相当の債務の株式化（２４億ドルで９９億ドルを買い取り、残りを株式に変えた）まで実施し、自動車部門の負債の約３８％の削減に成功したと言う。
これで毎年５００億円相当の利息の支払いが軽減されると言う。

　市場はこの決定に好意的でさっそく２０％株価がＵＰしたが、ひところ２ドルを下回っていた株価が４ドル近くまで持ち直した。

　一方でＧＭもクライスラーもＵＡＷとの交渉は一向に進捗せず、債務の株式化も債権者の抵抗でまったく進まないのと好対照になっている。

　なぜフォードにできたことがＧＭやクライスラーにはできないのか、ＵＡＷは相手を見て対応しているようだが第三者の目から見ると不思議でしょうがない。

　なぜならフォードの経営状況は最悪で、３期連続の赤字（０６年▲１２６億ドル、０７年▲２７億ドル、０８年▲１４６億ドル）が続いており、ＧＭより少しだけいいという程度の状況でしかない。
フォードとしては、０９年、１０年とも赤字が続くと見ており、収支が均衡するのは１１年度と言うことだから、どう見ても倒産企業並だ。

　通常ならばＧＭやクライスラーと同様に政府に泣きついてもまったくおかしくない状況と言える。

　実はフォードとＧＭ・クライスラーとのたった一つの違いは資金繰り対策である。
経営の悪化に合わせ、早々に資金対策を練ってきたおかげで、手元流動性だけは確保でき、したがって政府から公的資金を導入しなくても済んでいる。
「経営はまったくダメだが、お金だけは確保した」という状況だ。

　もっともフォードの資金繰り対策は鬼気迫るぐらい迫力があった。
①昨年の１２月末をターゲットに回転信用枠（枠の範囲で借入と返済が自由にできる融資）と言う融資枠を１０６億ドル確保したり、②フォード資産の証券化にいち早く着手したり、③マツダの株式の２０％を売却して５２０億円入手したり、④ジョブ･バンク（退職した従業員が新たに就職するまで、ほぼ従来の賃金を払い続ける制度）をＵＡＷと交渉して中止したりと、できうる対策は全て打ってきたという感じだ。

　おかげで０８年１２月末の手元流動性が２４０億ドルになり、四半期ごとに５０億ドル低下するとしても、ほぼ１年間は持たせることができるとの読みができた。
「したがってフォードは公的資金の導入を考えていない」と言う。

　しかしアナリストは自動車の販売が対前年比４０％も落ち込んでいる現状から、今年の半ばまでにはフォードも公的資金の申請をするのではないかと見ている。

　今後の自動車の売れ筋は従来の中･大型車（小型トラックやＳＵＶ）ではなく、燃費が良くて環境に優しい小型車に移っていくことが確実と言われている。フォードは販売戦略としてサブコンパクトカー「フェイスタ」を来年にも投入し小型車市場に打って出ようとしているが、これは日本のビィッツやフィットと競争しなくてはならない。

　資金繰りについては綱渡りが続いており、また販売戦略では日本の優良メーカーとの競争を強いられ、まさに前門の虎と後門の狼と言う状況だ。

　こうした状況下でフォードは自己努力だけで生き残ることができるだろうか。客観的には絶望的なのだが、何か落城寸前の城にこもって、「城を枕に討ち死にしよう」と誓い合っているみたいな悲壮な決意の自己努力が続いている。